小鹏 G7: 定价超预期，“AI 汽车” 能否再造爆款？

海豚君点评：$小鹏汽车(XPEV.US) 此次 G7 发布会正式公布了 G7 的价格，G7 共有 3 个版本，定价 19.58 万-22.58 万。

1）小鹏 G7 602 长续航 Max 19.58 万;

2) 小鹏 G7 702 超长续航 Max 20.58 万;

3) 小鹏 G7 702 超长续航 Ultra 22.58 万。

1. 定价超市场预期：

而海豚君之前在 G7 预售的时候，已经说过小鹏 G7 上次发布会 23.58 万的预售价太高，最后预售期的实际表现是 46 分钟小订突破 1 万台，表现相对一般，所以港股当天收盘 6.6% 的跌幅，详情见《小鹏 G7 发布会（纪要）：“扛把子” 选手 G7 预售价太高？》。

而此次正式上市后，起售价相比预售价下调了 4 万元，略超出市场对小鹏 G7 起售价 20-21 万的预期。

2. 车型定位主要面对家庭用户，核心优势在于大空间 +800V 快充 + 智驾：

小鹏 G7 所在的 19-25 万价位段，同级竞品目前相对较少，目前主要竞品乐道 L60/极氪 7X/阿维塔 07（5 月月销 6281/4651/3440 辆），而小鹏这款车很明显主打的用户是以家庭用户为主，核心优势相比同级竞品主要在于低起售价 + 大空间 + 智驾优势

a. 低起售价：小鹏 G7 价格段在 19.58-22.58 万元，相比同级竞品起售价低 1-3 万元左右

b. 大空间：小鹏 G7 相比乐道 L60 和极氪 007 的车型空间更大；

c. 续航 +800V 快充： 整体 602-700km 的续航，虽然不算太高，但对于家庭用户，尤其是以城市通勤为主的用户，也基本够用。

同时配备 800V 快充，目前小鹏快充网络覆盖 420 城，有 2348+ 小鹏自营站，其中 1858 座是小鹏超充站/超快充站，这个充电站体量还不错。

d. 智驾：而小鹏这款 G7，发布会主要强调的也是全球首款 L3 级算力 AI 汽车，从实际的智驾硬件 + 软件配置来看：

硬件：19.58 万/20.58 万版本配备的还是双颗英伟达 Orin X 芯片，算力 508 TOPS, 22.58 万 Ultra 主要搭载的是小鹏自研图灵芯片（算力在 2250 TOPS），如果单看算力这个是要大幅领先同级竞品的，所以关注的核心其实是自研图灵芯片的实际表现如何。

软件: 而在软件端，小鹏发布 VLA+VLM 大模型，但这个目前在 G7 刚交付的时候，还没有上车，大概在今年年末才会正式上车，实现类 L3 级驾驶能力。

具体进度：

a. G7 刚刚开始交付的时候，它还不具备整车的自动驾驶能力、自动辅助驾驶能力。

b. 今年的 9 月份， VLA 我们会通过 OTA 来推送上车，并且还额外支持像思考推理可视化展示的相关能力。

c. 今年的 11 月份，我们的 VLM 的硬件软件都会免费的上车

d. 今年的 12 月份，小鹏的 VLA 和 VLM 的双向能力都会上线

3. 从目前订单量表现来看：

小鹏目前只公布了 9 分钟 1 万台的大订量，这个订单量目前表现还不错（参考 P7+ 上市 12 分钟大订 1 万台，M03 25 款 1 小时大订 1.25 万台），但仍需关注 G7 后续订单量公布（如 24 小时大订量）。

4. YU7 对小鹏的潜在影响：

小鹏 SUV 系列目前的主力价格段其实是和小米 YU7 错开的，SUV 系列主打 15-25 万元价格段，而小米 YU7 主打的是 25-33 万元价格段，且在车型定位上，由于 G7 主打大空间，更适合家庭用车群体，尤其是以城市通勤为主的群体（G7 三个版本都是单电机配置），而 YU7 更偏运动属性，车型定位也相对错位。

所以由于价格段错位 + 车型目标人群定位相对错位，YU7 对小鹏 G7 的潜在影响较小，且可能承载一些 YU7 的订单溢出效应（等待时间过长）

5. 如何看小鹏目前股价：

目前小鹏股价大概打进去了对 2025 年销量 43-44 万辆的交付量预期，相当于小鹏下半年平均月销 3.9 万辆，对应 2025 年 P/S 倍数在 1.6 倍左右，整体估值虽然不高，但小鹏股价能否继续大幅上冲，仍然还依赖于除了两款轿车 Mona M03 和 P7+ 之外，能否打造下一款爆款车型（如销量扛把子 G7 能否稳态月销 8000-1 万辆的水平，所以目前需要密切关注 G7 后续订单量情况）。